O custo de opções de ações Como você avalia opções de ações de funcionários (ESO) Esta é possivelmente a questão central no debate sobre se essas opções devem ser gastos ou se este método de compensação pode ser omitido todos juntos da declaração de renda, mas observou Nas demonstrações financeiras. De acordo com as regras contábeis básicas do GAAP, se um valor puder ser colocado em opções de ações de empregados, elas devem ser passadas ao valor justo de mercado. Os defensores das opções de ações de empregados com despesas consideram que existem muitos modelos que podem ser usados para colocar com precisão um valor em opções. Estas opções são uma forma de compensação que deve ser devidamente contabilizado, como os salários. Os oponentes argumentam que esses modelos não são aplicáveis a opções de ações de funcionários ou que as despesas correspondentes associadas a esta forma de compensação são zero. Este artigo vai dar uma olhada no argumento dos adversários e, em seguida, explorar a possibilidade de uma abordagem diferente para determinar o custo das opções de ações do empregado. Os argumentos contra vários modelos foram desenvolvidos para valorizar as opções que são negociadas nas trocas, como puts e chamadas. O último dos quais é concedido aos trabalhadores. Os modelos usam suposições e dados de mercado para estimar o valor da opção em qualquer ponto no tempo. Talvez o mais conhecido seja o Modelo Black-Scholes. Que é a maioria das empresas usam quando discutem opções de empregado nas notas de rodapé para seus registros de SEC. Embora outros modelos, como a avaliação binomial, tenham sido permitidos, as regras contábeis atuais exigem o modelo acima mencionado. Existem duas principais desvantagens para usar esses tipos de modelos de avaliação: Suposições - Como qualquer modelo, a saída (ou valor) é apenas tão bom quanto os dados supostos que são usados. Se as suposições forem defeituosas, você começará avaliações defeituosas não obstante como bom o modelo é. As principais premissas na avaliação de opções de ações para empregados são a taxa estável sem risco. A volatilidade das ações segue uma distribuição normal, dividendos consistentes (se houver) e vida útil definida da opção. Estas são coisas difíceis de estimar devido às muitas variáveis subjacentes envolvidas, especialmente no que se refere à hipótese de distribuições de retorno normais. Mais importante ainda, eles podem ser manipulados: ajustando qualquer um ou uma combinação desses pressupostos, a administração pode diminuir o valor das opções de ações e assim minimizar as opções de impacto adverso sobre os lucros. Aplicabilidade - Outro argumento contra o uso de um modelo de preço de opções para as opções de ações de funcionários é que os modelos não foram criados para avaliar esses tipos de opções. O modelo Black-Scholes foi criado para avaliar opções negociadas em bolsa sobre instrumentos financeiros (como ações e títulos) e commodities. Os dados utilizados nessas opções são baseados no preço futuro esperado do ativo subjacente (uma ação ou mercadoria) que será definido no mercado por compradores e vendedores. No entanto, as opções de ações dos funcionários não podem ser negociadas em nenhuma bolsa, e os modelos de preços de opções foram criados porque a capacidade de negociar uma opção é valiosa. Um ponto de vista alternativo Fora desses debates teóricos, há um custo real em dólar para as opções de ações para empregados e já está divulgado nas demonstrações financeiras. O custo real das opções de empregados é o programa de recompra de ações, usado para gerenciar a diluição. Quando as opções de ações são exercidas, diluem a riqueza dos acionistas, a fim de contrariar esses efeitos, a administração deve recomprar ações. As empresas usam programas de recompra de ações para reduzir e, portanto, gerenciar o número de ações em circulação. Uma redução nas ações em circulação aumenta o lucro por ação. Geralmente, as empresas dizem que implementam recompras quando sentem que suas ações estão subvalorizadas. A maioria das empresas que possuem programas de opções de ações para empregados têm programas de recompra de ações de modo que, à medida que os funcionários exercem suas opções, o número de ações em circulação permanece relativamente constante ou não diluído. Se você assumir que a principal razão para um programa de recompra é evitar a diluição dos lucros, o custo da recompra é um custo de ter um programa de opções de ações para empregados, que deve ser gasto na demonstração de resultados. Se uma empresa não tem um programa de recompra de ações, os ganhos serão reduzidos pelo custo das opções emitidas e pela diluição. Mesmo se tomarmos as recompras da equação, as opções são uma forma de compensação que tem um certo valor. Como resultado, eles devem ser tratados de forma semelhante aos salários regulares. As opções Bottom Line Stock são usadas em vez de salários em dinheiro, período. Como tal, eles devem ser gastos no período em que são concedidos. O custo de um programa de recompra de ações pode ser usado como uma forma de valorizar essas opções porque na maioria dos casos o gerenciamento usa um programa de recompra para impedir que o EPS caia. Mesmo que uma empresa não tenha um programa de recompra de ações, você pode usar o preço médio anual das ações vezes o número de ações subjacentes às opções (líquido de ações que se espera que não sejam exercidas ou expiradas) para obter um custo anual. O artigo 50 é uma cláusula do tratado da UE que descreve as medidas que um país membro deve tomar para sair da União Europeia. Grã-Bretanha. Beta é uma medida da volatilidade, ou risco sistemático, de um título ou de uma carteira em comparação com o mercado como um todo. Um tipo de imposto incidente sobre ganhos de capital incorridos por pessoas físicas e jurídicas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. Options Centro de negociação em tempo real após as horas Pré-Mercado Notícias Resumo das Cotações Resumo Citação Gráficos Interativos Configuração Padrão Por favor, note que uma vez que você faça a sua seleção, ele se aplicará a todas as futuras visitas ao NASDAQ. Se, a qualquer momento, estiver interessado em voltar às nossas configurações padrão, selecione Configuração padrão acima. 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BidAsk Spread A oferta e perguntar spread é a diferença entre o preço a ser cotado para os compradores de um título eo preço a ser cotado vendedores. Um comércio de 1000 ações de uma ação com uma oferta de 19,90 e um pedido de 20 vai incorrer uma taxa de comissão típica de 14,95 em seu corretor de desconto e custou 20,014.95 para executar. Mas vire-se e tente vender esse estoque imediatamente, e você só obterá o preço de oferta de 19,90. Adicionar outra comissão para vender o estoque e uma Comissão de Valores Mobiliários uma taxa de câmbio de 0,00307 sobre o montante principal da venda, eo custo de comércio dentro e fora do estoque apenas pulou para 130,51. Muito para baixo comissões. Considere o lance e o spread de solicitação como uma porcentagem da transação. Se um estoque de 20 tiver um spread de 10 centavos, o custo do spread reduzirá o retorno sobre o comércio em 0,05. Para estoques de preço mais alto, o overhead como um percentual do comércio é reduzido. A negociação de ações em 100 com um spread .10 bidask tem uma sobrecarga 0.1 a partir da oferta e pedir spread. Não é tão ruim. Agora considere estoques de moeda de um centavo. A negociação de ações de 80 centavos com uma propagação de 5 centavos tem uma sobrecarga de 6,25 da propagação bidask sozinho. Considere a negociação de 10.000 de tais ações, a propagação bidask vai definir você de volta 625 Isso é valor de 10.000 do estoque está disponível no preço de pedir atual. Fraca liquidez Quando os preços de oferta e de oferta são cotados no mercado, os só são bons para certo número de ações. O número de ações oferecidas pelo preço de compra ou de venda cotado é conhecido como o tamanho ou a profundidade do mercado. Ao colocar uma ordem de mercado para um número de ações que é maior do que o tamanho da oferta ou pedir, alguns da ordem pode ser preenchido em um pior preço do que foi cotado. Estas execuções parciais são comuns para grandes encomendas, tostões e contratos de opções de ações ligeiramente negociadas. Ao negociar grandes quantidades de ações, especialmente tostão, não confiar no lance e pedir cotações que você começa a partir de seu corretor on-line, pegar o telefone e pedir ao seu corretor para obter um preço melhor. Pedidos de atraso Quando a ordem finalmente chega ao mercado, pode não ser executada em tempo hábil. Pedidos que não chegam ao mercado imediatamente estão sujeitos a oscilações de preços, que podem adicionar ou reduzir o custo da transação. Os pedidos de ações e opções não são executados pelo corretor, eles são encaminhados para uma ECN ou diretamente para uma bolsa. Esse roteamento pode adicionar ao atraso entre a colocação de uma ordem e a execução. A forma como a sua encomenda é encaminhada é determinada pelo que melhor beneficia o seu corretor. Os corretores geralmente são pagos pelo fluxo de ordens de roteamento para ECNs. As ECNs determinam como executar ordens usando algoritmos proprietários que analisam cotações de diferentes fontes e encaminham o destino que oferece o melhor lance ou pedido. Se as fontes mutltiple honrarem o melhor lance e pedir, o ECN rota para o destino que os beneficia. Essas decisões são feitas eletronicamente, mas as ordens serão filas à espera de serem atendidas, e esses atrasos podem resultar em um preço de execução ruim. O spread de oferta e demanda é mais amplo para títulos ligeiramente negociados e mais apertado para questões ativas. Em geral, quanto mais volume em uma segurança, melhor o preço e mais provável que sua ordem será executada rapidamente. Tente evitar a negociação em um mercado onde o corretor de piso tem que refletir sobre se deseja preencher o seu pedido. Um mercado com muitos compradores e vendedores ativos permite que os comerciantes liquidem suas posições rapidamente e, muitas vezes, resultam em spreads menores e execuções mais rápidas. Isto é particularmente verdadeiro no mercado de opções, uma vez que o spread de oferta e de venda estão sujeitos a alterações sem qualquer atividade de negociação. Taxas de Margem A sobrecarga de negociação pode ser substancial. Qual é o custo de não fazer nada Os juros cobrados em dinheiro sentado em uma conta de corretagem são juros de crédito. A taxa de juros de crédito pagos pela maioria dos corretores é patéticamente baixa, muitas vezes uma fração de um por cento. A taxa de margem. A taxa de juros cobrada por dinheiro emprestado de seu corretor para valores de ações de negociação acima do valor de sua conta, são muitas vezes um meio ponto percentual maior do que a taxa de chamada de corretores. No momento em que este escrito, a taxa de chamada de corretores foi de 4,25. Margem juros pode ser 20 vezes a taxa de juros de crédito. A maioria dos corretores tem um método para varrer os saldos de caixa em um mercado monetário ou fundo semelhante que tem uma taxa de juros comparável a um CD (certificado de depósito) ou a curto prazo tesouro bill, mas você tem que pedir. Opções de capital próprio é derivado do valor de seus títulos subjacentes. E o preço de mercado das opções aumentará ou diminuirá com base no desempenho dos títulos relacionados. Há uma série de elementos a considerar com opções. Preço de exercício O preço de exercício de uma opção é o preço a que o activo subjacente é comprado ou vendido se a opção for exercida. A relação entre o preço de exercício eo preço real de uma ação determina, na linguagem única das opções, se a opção está dentro do dinheiro, no dinheiro ou fora do dinheiro. In-the-money: Um preço de exercício da opção Call do In-the-money está abaixo do preço real das ações. Exemplo: Um investidor compra uma opção Call ao preço de exercício 95 para a WXYZ que está actualmente a negociar em 100. A posição dos investidores está no dinheiro por 5. A opção Call dá ao investidor o direito de comprar o capital próprio em 95. Um investidor compra - O preço de exercício da opção de venda de dinheiro está acima do preço real das ações. Exemplo: Um investidor compra uma opção de venda ao preço de exercício de 110 para WXYZ que está negociando atualmente em 100. Esta posição do investidor é In-the-money por 10. A opção Put dá ao investidor o direito de vender o capital em 110. Na Dinheiro: Para as opções de compra e venda, a greve e os preços das ações reais são os mesmos. Out-of-the-money: Um out-of-the-money Call preço de exercício está acima do preço real das ações. Exemplo: Um investidor compra uma opção de compra fora do dinheiro ao preço de exercício de 120 do ABCD, que atualmente está sendo negociado em 105. Essa posição de investidores está fora do orçamento em 15. Um investidor out-of-the-money - Money preço de exercício de opção de venda está abaixo do preço real da ação. Exemplo: Um investidor compra uma opção de venda out-of-the-money ao preço de exercício de 90 do ABCD que está actualmente a negociar em 105. Esta posição dos investidores está fora do dinheiro por 15. O prémio O prémio é o preço de um comprador Paga ao vendedor por uma opção. O prémio é pago na compra e não é reembolsável - mesmo que a opção não seja exercida. Os prêmios são cotados por ação. Assim, um prêmio de 0,21 representa um pagamento de prêmio de 21,00 por contrato de opção (0,21 x 100 ações). O valor do prêmio é determinado por vários fatores - o preço da ação subjacente em relação ao preço de exercício (valor intrínseco), o período de tempo até a opção expirar (valor de tempo) e quanto o preço flutua (valor de volatilidade). Valor intrínseco Valor de tempo Valor de volatilidade Preço da opção Por exemplo: Um investidor compra uma opção de compra de três meses a um preço de exercício de 80 por um título volátil que está negociando a 90. Valor intrínseco 10 Valor de tempo desde que a chamada é de 90 dias, O prémio iria adicionar moderadamente para o valor de tempo. Valor de volatilidade desde o título subjacente parece volátil, não haveria valor acrescentado ao prémio para a volatilidade. Os três principais factores que influenciam os preços das opções: o preço subjacente das acções em relação ao preço de exercício (valor intrínseco) o período de tempo até a opção expirar (valor de tempo) e quanto o preço flutua (valor de volatilidade) Outros factores que influenciam os preços das opções (Prémios), incluindo: a qualidade do capital subjacente a taxa de dividendos do capital subjacente condições prevalecentes do mercado oferta e procura de opções envolvendo o capital subjacente preponderante taxas de juros Outros custos Não se esqueça de impostos e comissões. Como com quase todo o investimento, os investors que negociam opções devem pagar impostos em salários assim como comissões aos corretores para transações das opções. Esses custos afetarão os rendimentos globais dos investimentos. Disclaimer: Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela Clearing Corporation de Opções. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender um título, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber e rever uma cópia de Características e Riscos das Opções Padronizadas publicada pela The Options Clearing Corporation. Cópias podem ser obtidas de seu corretor uma das bolsas A Clearing Corporation de Opções em One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 chamando 1-888-OPTIONS ou visitando 888options. Quaisquer estratégias discutidas, incluindo exemplos que usem valores mobiliários reais e dados de preços, são estritamente para fins ilustrativos e educacionais e não devem ser interpretadas como endosso, recomendação ou solicitação para comprar ou vender títulos. 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